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新兴市场遇钱荒人民币资产成避风港

发布时间:2020-03-26 12:25:05 阅读: 来源:防火管厂家

中国或“宽货币、紧信用”

随着新兴市场央行相继采取政策行动,市场也开始揣测中国央行的下一步举动。

中国央行在4月17日宣布自4月25日起降准100个基点,但此次降准并不意味着央行中性货币政策立场的改变。“是为了置换中期借贷便利(MLF)而进行的降准,整体资金宽松程度有限,释放流动性较为温和。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。

主流机构认为,今年中国央行仍将继续降准。“即便是在近期下调存款准备金率之后,中小型银行资产负债表中的准备金依旧维持在低位。考虑到MLF仍有4万亿元余额,并且其中将有2.8万亿在今年内到期,因此在下半年至少还应该会下调一次存准以替换MLF。据此,中国央行的资产负债表增长仍将继续放缓。”交银国际研究部主管洪灏表示。

章俊则对记者表示,过去将近10年时间内,经过地方政府、企业和家庭轮番加杠杆之后,中国目前整体债务水平和资产价格处于历史性高位;而且以美联储为首的发达经济体央行都开始收缩货币政策,如果在这时候实施大规模刺激,潜在系统性风险极大,因此预计中国央行会采取“宽货币、紧信用”的政策组合。

所谓“宽货币、紧信用”,即一方面监管层面会继续维持对表外资产和非标业务的收紧,推进2018年三大任务之首的“防风险”;另一方面继续通过降准等方式来适度放宽货币条件,对冲表外转表内过程中银行承受的资产负债表压力。在中国央行货币政策维持中性的背景下,下半年人民币汇率可能会相对坚挺。

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