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伦铜挑战上期所欲夺中国基础金属定价权

发布时间:2020-03-26 14:11:10 阅读: 来源:防火管厂家

中国新一届政府提出的城镇化让世界为之一振,在2012年跌入低谷的大宗商品,尤其是基础金属呈明显的复苏态势,与之相关的各类交易机构也在竞相争夺客户,掌握话语权。2012年香港交易及结算所有限公司收购伦敦金属交易所(LME)后,LME的亚洲化与中国路径备受关注。

3月中旬,LME高管在上海提出“将缩短亚洲区价格发布时间”,并表达了在中国建设交割库的强烈愿望。部分业内人士认为,LME的亚洲布局将直接“威胁”上海期货交易所(下文简称“上交所”)的“中国金属交易中心”地位。

《中国经营报(微博)》记者了解到,在LME进军中国的同时,上交所也在谋求国际化,诸如黄金夜盘、原油期货都是上交所国际化道路的尝试。与此同时,基于资源优势的各类金属交易机构和价格发布机构,也在试图参与有色金属的话语权的建立。随着LME“威胁”逼近,作为全球最大的基础金属消费国,中国的基础金属市场将赢来一场“混战”。

LME中国路

LME的亚洲化之路一直在进行,目前LME在新加坡、日本和韩国都建有交割库,在中国建交割库也一直是LME所谋求的。

在3月20日举行的第八届上海铜铝峰会上,LME亚太区副总裁William Chin宣布从2013年6月3日开始,将缩短亚洲区价格发布时间,并表示要解决中国买家排队出库的问题。

业内人士普遍认为,William Chin的表态表明LME在中国建交割库的进程会加快。此前市场先后多次传出LME将在中国建交割库的消息,地点均在上海,但都未得到LME的证实。

2012年,LME亚洲区负责人Liz Milan曾表示,在中国建交割库的条件还不完全成熟,主要是法规、税收等方面不兼容。

2013年3月20日William Chin在上海表示,LME在中国设库的问题需要中国证监会批准,也需要中国自己的交易者向LME提出申请。

不过William Chin拒绝向记者透露相关的进展,而目前记者未查询到证监会对于这一问题的相关决定。据上海期货界知情人士透露,LME的中国设库计划并没有受到国内交易机构的欢迎,他说,LME如果在上海设库,将直接威胁到上交所的客户资源,“到时候上交所的价格还有没有存在的意义都难说了。”

对此,上交所有色金属部负责人李辉在电话中对记者表示,不便评价LME的情况。

William Chin提供的数据显示2012年LME的交易量增长了9%,全球85%的现货金属交易都是在LME进行保值。业内人士估计90%的中国买家都在LME进行保值。

事实上,LME的亚洲化之路一直在进行,目前LME在新加坡、日本和韩国都建有交割库,在中国建交割库也一直是LME所谋求的。对于市场来说,越来越频繁的交易让国内交易越来越需要LME在中国大陆的交割。

“如果LME能在国内建交割库,对于国内交易者来说是一个重大的利好。LME是交易所和交割仓库分离的,很多投行都会用控制交割库的方式操纵价格,因此很多时候LME的价格并不合理。”永安期货投资咨询部孙琳对记者表示。

争夺话语权

要想掌握话语权就需要参与境外交易,对我来讲,参与就意味着可能掌握话语权。

与LME加紧进军亚洲,尤其重视中国市场同步的是,上海期货交易所正加快国际化道路,将目光投向海外,在上海期货交易所2013~2017年的规划中,交易由境内扩展至境外是计划之一。

“来自LME的直接竞争可能会加速上期所国际化的进程。” 孙琳告诉记者,LME在中国设库对于上期所来说,应该是利弊参半,一方面双方会形成竞争,主要是客户的竞争,另一方面也会有合作。

由于中国实际需求方大部分从上海等现货市场采购铜,在LME交易的中国买家多是利用LME期铜保值,即利用伦铜期货合约对冲中国现货市场的价格风险。而LME库存的水平也影响着上海期货市场、现货市场铜价的走势。

按照计划,4月16日,上期所的黄金夜盘交易将上线,而更为国际化的原油期货业务也在紧锣密鼓的进行中。

业内人士指出,中国在基础金属市场上的话语权缺失很大程度上源于理念的差别。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜对记者表示,资源拥有量的多寡并不代表着话语权的高低,更无法单一地决定价格走势。“随着国际化、全球化、区域化的不断加深,资本市场在大宗商品交易中所扮演的角色日益突出,交易所的价格走势将很大程度上影响实际交割的价格。且买卖商也逐渐学会以交易所的价格作为参考标准,进而制定套期保值计划。”

William Chin则指出中国商人参与国际交易有助于掌握话语权。

与此同时,上海洋山港保税区3月20日推出大宗商品现货价格——洋山价格。上海综合保税区铜进口额约占全国铜进口额的1/3,上海综合保税区铜进口额占上海铜进口额的一半以上。

据了解,目前国内铜、铝现货交易中,交易者多以上海有色金属网的价格为参考,这个价格是该网的工作人员通过向商家询价和商家自己报价综合形成。

“我个人认为洋山港综合保税区价格的推出也是给市场一个参考的价格,同时也更紧密地反映出洋山港保税区铜供需的情况,能降低交易谈判的成本。”格林期货有色金属分析师刘立斌表示。

不确定的市场

国际经济形势的震荡,让2013年的市场不确定性增大,但中国政府提出的城镇化又让有色金属行业对市场充满信心。

无论交易所的竞争如何激烈,市场需求永远是决定商品价格和交易活跃度的决定性因素。2012年铜铝等基础有色金属的疲软,国际经济形势的震荡,让2013年的市场不确定性增大,但中国政府提出的城镇化又让有色金属行业对市场充满信心。

在3月28日北京安泰科技有限公司(下文简称“安泰科”)举行的2013年有色金属市场预测报告会上,安泰科首席专家任卫峰预测,2013年中国GDP呈逐步抬高的走势,全年平均增长在8.3%,有色金属价格或将会随着中国第二季度公布GDP前后逐步反弹,市场将重拾对工业原材料的信心。

安泰科资深专家杨长华认为铜虽然面临供应过剩及库存庞大的压力,但基本面较好。他预计2013年铜市场整体呈现高位震荡走势,伦铜主要波动区间位于7300~8700美元/吨,均价在8000美元/吨左右;沪铜主要波动区间位于53000~61000元/吨,均价预计为56500元/吨左右。

据了解,2011年的高铜价刺激铜矿扩建和扩产的积极性,2012年中国铜精矿产量继续保持较高增长,公布的产量为160.2万吨,同比增长26.4%。

中国有色金属工业协会副会长文献军3月20日在上海铜铝峰会上提供的数据显示,2012年281家规模以上铝冶炼企业中亏损企业为89家,亏损面为31.7%,亏损企业户数同比增加28家,铝冶炼亏损企业亏损额113.5亿元,占规模以上有色金属企业亏损企业亏损额的35.4%。

生意社第一季度的统计数据显示,从今年1月1日至3月31日,现货铜和现货铝的价格分别从56950元/吨跌至55310元/吨、15060元/吨跌至14480元/吨。

名词解释:

基础金属:指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属,一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡。

LME:伦敦金属交易所(简称LME)是世界上最大的有色金属交易所,成立于1876年,交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金,交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。

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